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工银瑞信刘天任:以长尾理论掘金互联网金融

本文作者:SAKURA 2013-10-14 16:15
导语:互联网金融概念成为今年的一大热点,对互联网行业具有丰富研究经验的工银瑞信TMT研究员刘天任表示,短期来看相关标的涨幅较多,不过长期来看,选择一个好的时点建仓,依然存在机会。具体而言,刘天任表示看好互联网金融产品销售龙头,在互联网金融化的长期过程中,存在两波投资机

互联网金融概念成为今年的一大热点,对互联网行业具有丰富研究经验的工银瑞信TMT研究员刘天任表示,短期来看相关标的涨幅较多,不过长期来看,选择一个好的时点建仓,依然存在机会。具体而言,刘天任表示看好互联网金融产品销售龙头,在互联网金融化的长期过程中,存在两波投资机会可以参与。

互联网金融千亿空间

刘天任认为,互联网金融概念近期兴起,直接相关的公司在于金融产品的网上销售方面。据悉原来基金销售80%-90%被银行渠道垄断,小基金公司产品发行并不赚钱,而线上作为替代方式为基金公司提供了一个选择。从上市公司的报告也可以看出,销售效果不错,好买基金网,天天基金网、数米基金网等互联网第三方基金销售机构,从去年大概只有几个亿的销售额,今年根据公开报道甚至可以做到单日上亿,这类企业的确具备一定的业绩,并非纯粹“讲故事”。当然这只是一部分,未来信托、保险等产品的销售会形成大的互联网金融概念。类似的公司既有上市的也有非上市的,一些主营业务最初并非该领域的,例如淘宝、腾讯、京东、苏宁易购等互联网巨头开始涉足金融销售领域,培养了用户的网上理财习惯,未来有比较大的空间。“银行在理财、基金产品的销售方面是百亿、千亿市场,未来一年,通过新的线上销售方式,这些公司可以慢慢切到这个市场的蛋糕。”刘天任说。

对于互联网而言,重要的两个指标是入口和流量。以东方财富、同花顺、恒生电子、大智慧,金证股份为代表的一批从事金融软件类上市公司,原来做的主要是金融终端产品销售,这些金融终端积累了大量的用户,而这些用户日浏览上亿,从互联角度来讲,作为巨大的入口,如果能实现把巨大的流量导入理财产品销售,未来的空间会非常大。例如在客户浏览市场行情时,推送一些理财产品,这点上比淘宝有优势,因为淘宝买家不一定具有理财意识,而股票、基金投资者更容易接受这种理财方式,且较线下销售节省的成本可以返利给用户。“互联网金融空间非常大,某些领域将来可能是千亿、万亿级销售规模。”

不看好传统企业互联网化

作为买方TMT资深研究员,刘天任对于互联网企业具有丰富的经验积累,他表示,不看好两类企业做互联网金融:一是传统行业互联网化,这可能会存在很大的问题,传统企业可能只是将互联网作为一个展示品;二是商业模式原来只是线下,现在做线上,导致企业内部左右互博,例如国美。

刘天任认为,互联网金融化会是一个长期的过程,从投资角度来看,对于互联网企业投资介入分两个阶段,或者存在两波机会:一是寻找概念、主题,比较敏感的投资者可能会在这波介入,在这个阶段,对于新的概念只需要通过一些数据、基本面验证就能实现大幅上涨,例如今年的手游、视频网站、互联网金融等。这些企业并不一定赚钱,市场更多的是关注其销售数据、流量、用户;第二波是,到达一定程度,大浪淘沙,市场已经接受了那些概念,其中业绩没有实现的企业会回归基本面,最终成功的、能够盈利的企业会得到再度上涨。“这两阶段都有人参与,我建议个人投资者还是等待第二波。”

刘天任分析,现在互联网金融概念股正是处于第一阶段,接下来可能会有一定的调整,然后出现分化。“明年市场的眼光就会从新概念转到业绩、收入上,明年大家眼光会更挑剔,更多从基本面来分析。所以明天会有一定的风险。我们希望选择真正能改变人们生活方式的,最终成为细分龙头的公司来做配置,而不是泡沫的推动者。”刘天任说。

对于TMT各个热点行业,刘天任表示,近期看好的行业包括,手游、电影、互联网金融、移动互联网等。手游去年不到40亿,今年预计100亿左右,明年可能还会有50%以上增长,行业增速较快,未来2-3年都会看好;电影也比较好,过去票房在30%增长,今年大约35%,这与电影数增加和影院下沉有关。未来几年票房保持30%左右;消费电子、移动互联网未来的空间也非常大。

 

刘天任先生,5年证券从业经验; 曾任埃森哲咨询公司资深分析员。2008年加入工银瑞信,任研究部高级研究员,现任工银瑞信信息产业股票基金拟任基金经理。

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