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联想传言收购Marvell,看似一桩好姻缘

本文作者:maomaobear 2015-02-04 15:12
导语: 近日,有消息称,联想或将以每股19美元的价格收购芯片公司Marvell。截至2月2日收盘时,Marvell股价为15.40美元,也就是说,联想将溢价23.4%发起收购。

 近日,有消息称,联想或将以每股19美元的价格收购芯片公司Marvell。截至2月2日收盘时,Marvell股价为15.40美元,也就是说,联想将溢价23.4%发起收购。

对此,Marvell全球副总裁丁斌对传言不予置评。在财报发布后的电话会议上,联想集团主席兼CEO杨元庆则否认了这一消息。

而有意思的是,从联想最新财报来看,联想已为积极寻找投资和收购对象做出了充足的准备。财报显示,联想目前银行存款、现金及现金等价物合计为39.91亿美元。联想称,集团一直保持着重组的流动资金,并安排信用额度以备不时之需。

联想会不会动手,收购Marvell意义何在呢?我们来做个分析。

老牌厂商Marvell

Marvell(迈威科技集团有限公司,现更名美满),成立于1995年,总部在硅谷,在中国上海设有研发中心,是一个针对高速,高密度,数字资料存贮和宽频数字数据网络市场,从事混合信号和数字信号处理集成电路设计、开发和供货的厂商。

Marvell由印尼华侨周秀文博士及妻子戴伟立女士、胞弟周秀武共同创办的。周秀文是印尼华人,戴伟丽则干脆出生在上海,还在复旦附中读过几年书,和中国渊源颇深。

Marvell涉足的领域很多,PC中的硬盘、主板上面经常能看到Marvell的芯片。

在智能手机领域,比较著名的事件是2006年Marvell收购了Intel的移动部门,把当时性能最好的移动处理器PXA系列收归门下(2007年苹果就发布了iPhone,引发了消费电子的革命,Intel后悔莫及)。

在中国3G手机发展初期,Marvell是最早推出TD单芯片的公司,当年红极一时的中兴U880用的就是Marvell的芯片。

不过,最近几年,随着中国本土芯片设计行业的兴起,Marvell已经开始落后,2014年12月,Marvell发布的八核64位处理器PXA1936还不能支持LTE CAT6,而海思和高通早已支持LTE CAT6技术。

在智能手机芯片上,Marvell尽管技术上还没有落后太多,也依然保持盈利,但是客户已经越来越不好找。各个手机厂商都在搞垂直整合,Marvell也需要一个下游厂商。

面对竞争的联想

联想在2014年拿下IBM的x86服务器部门,拿下摩托罗拉,成为世界前三的智能手机厂商,可谓志得意满。

最近摩托罗拉品牌回归中国市场,双品牌战略已经非常明朗。

但是,随着竞争的加剧,联想也暴露出来两个问题,一个是除了联想以外的世界前五智能手机厂商都在做垂直整合,芯片自主,保证供货和竞争力,而联想没有。

世界前五的手机厂商是苹果、三星、联想、华为、小米,苹果自研手机处理器,架构完全自己设计,性能世界第一,保持苹果在高端的竞争力;三星的芯片同样性能出色,从2010年开始已经自用多年,而且三星还有闪存、内存、屏幕、摄像头整套的上游产业,竞争力强大;华为海思经过几年磨炼,在2014年追近高通,达到世界先进水平,麒麟930这几年频频放风,呼之欲出;相对较弱的小米也和联芯合作,准备利用联芯的低价新品竞争超低端市场。

唯独实力强大的联想没有自己的芯片,需要采购受制于人,这是联想的第一个软肋。

还有一个软肋是专利,联想本身在手机方面基础专利很弱小,后来收购了摩托罗拉得到了一些专利,但是摩托罗拉是从谷歌嘴里面吐出来的,在谷歌收购的过程中,最有价值的专利已经剥离了出去,联想得到的专利资本难说雄厚,在未来的国际专利战中未必能讨得便宜。

不太容易的婚姻

Marvell需要下游厂商,联想不仅仅是智能手机行业的前三,也是PC行业的巨头,Marvell无论直接间接,都与联想关系紧密。

联想需要芯片技术,完成产业链整合,Marvell有芯片有技术,而且还在盈利;联想需要通信的基础专利应对未来的专利战,而Marvell曾对外表示,其在研发领域投入巨大,已获得了近5000项美国专利。

双方需要的对方都有,互补性很强,收购对双方来说都很合适,堪称天作之合。

不过,这种看上去很美的合作也有它的困难。

首先,Marvell的市值为80亿美元左右,这个体量已经是巨型公司了,虽然联想准备了40亿美元的现金,要吃下Marvell也需要相当的勇气。如果融资搞收购的话,对财务负担会有很大影响。吃下这么大的公司不是一件容易的事情。

其次,Marvell作为一家美国上游公司,中国公司收购对美国国家安全的影响难免会被炒作,审批会有麻烦。

此外,Marvell和IBM电脑、摩托罗拉手机不同,它是一家上游的技术公司,风格和消费电子公司差异会比较大,联想能够消化好IBM电脑,未必能消化好Marvell,如果收购后大批技术人员离职,研发难以为序,不能提供后续的芯片支持,那么收购就没有意义了。

最后,上下游产业链的合并,会对客户造成心理障碍。联想自有芯片了,MTK和高通与联想的合作就要留个后手,Marvell有联想了,其他手机厂商用Marvell的芯片就要打个问号。

所以,关于联想收购Marvell的传闻,在业界被认为靠谱,因为两家确实各有所需。而联想和Marvell都没有承认,这说明两家充分考虑到了合并的困难,意向转化为行动还需要斟酌。

不过,从行业的趋势看,垂直整合已经难以避免,联想不收购Marvell,展讯、瑞芯微这些企业也有可能合作,而Marvell在目前阶段确实是一个很不错的对象。只是看似完美的姻缘并不容易。

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技术偏执狂,深度分析师,关注科技、互联网、汽车。
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