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新造车公司受冷? 蔚来或以最低发行价上市

本文作者:张祥威 2018-09-12 15:12
导语:从资金层面看,蔚来一直存有缺口。

新造车公司受冷? 蔚来或以最低发行价上市

9月12日,据路透社援引知情人士消息称,蔚来汽车(下称“蔚来”)今日将登陆纽交所,同时,其首次公开募股发行价(下称“IPO”)将定为每股6.25美元,最多募集11.5亿美元资金,以此计算,公司市值约65.6亿美元。

雷锋网新智驾注意到,此时距离蔚来8月13日提交IPO招股说明书整一个月,相比最初计划募集的18亿美元,募集资金的目标已缩水三分之一。

蔚来成立于2014年11月,由中国互联网科技公司知名人士李斌、刘强东、李想,以及腾讯、高瓴资本等联合发起创立。资料显示,蔚来目前已完成5轮融资,最终通过股权融资募集了24.52亿美元(约169亿元人民币)。截至今年6月30日,剩余现金6.71亿美元(约45亿元人民币)。

今年8月14日,蔚来正式向美国证券交易委员会递交招股说明书,寻求二级市场融资。彼时,蔚来计划通过IPO募集资金最多18亿美元,股票代码“NIO”。据最初的招股书信息显示,蔚来2018年上半年营收为695.1万美元(约4599.1万元),其中汽车销售营收671万美元(约4439.9万元),其他销售营收24.1万美元(约159.2万元)。另外,上半年运营亏损为5.04575亿美元(约33.38829亿元),上年同期运营亏损为19.95616亿元。

不过,两周后,蔚来递交招股说明书补充文件。把IPO发行价格区间定在6.25美元至8.25美元,并计划于9月12日在纽约证券交易所挂牌,最多将募集资金15.18亿美元。若此次发行价定在每股6.25美元,将是此前设定的价格区间的最低水平。

以最低发行价上市或许不算好事。毕竟,从资金层面看,蔚来一直存有缺口。雷锋网(公众号:雷锋网)新智驾获悉,除上述多轮融资外,蔚来目前的借款总额为12.6亿元,其中来自银行贷款8.72亿元,来自股东借款3.84亿元。也就是说,蔚来手里的掌握的资金接近200亿元。

这些资金用在了哪些方面?据雷锋网新智驾了解,研发、销售和人工费用等是主要的资金支出方向。

自2016年至2018年6月30日,蔚来经营活动现金流出104.1亿元,投资活动现金流出22.3亿人民币,两者共计126.4亿元。其中,研发方面,蔚来自2016年以来累计投入研发55.27亿元,其中40.6%为研发人员薪酬开支;2017年研发支出为26.0亿元。

此外,销售和固定资产投资也是重要的支出方向。2016年至2018年上半年,蔚来投资的固定资产现金流出为28.5亿元。2017年公司市场营销费用为10.3亿元,其中广告营销费为5.23亿元。根据2018上半年公司支付营销房屋租金为1.75亿元。此外,还包括人工成本等。

值得注意的是,作为新造车公司中最新发起IPO的公司,蔚来在品牌营销、量产车交付、渠道搭建等环节一直保持领先。虽然经历了量产车交付时间推迟风波,但最终还是将车交到了用户手上。数据显示,截至今年7月31日,蔚来共向用户交付481辆,尚有1.7万个未交付订单;其中有4989个订单预付了4.5万元不可退还的购买定金。蔚来5、6、7月分别生产228、272和831辆ES8。

蔚来一直被业界视为对标特斯拉的企业。此番登陆资本市场期间接连下调募集资金额,难免令人联想起此前特斯拉创始人马斯克的私有化插曲。马斯克对华尔街的唱衰一直抱有不满,希望将特斯拉退市埋头经营,但这一设想落空。对于蔚来的资本故事,资本市场又会给予怎样的反馈,值得进一步关注。

从新造车公司发展现状看,蔚来上市的意义还在于,这会成为小鹏汽车、威马等企业的探路者。毕竟,对于造车这一资金需求量庞大的创业领域,新造车公司想要用几年时间就跟上传统车企的节奏,除了上市融资,似乎也别无他法。

对于此次IPO发行价的定价水平,蔚来汽车未向雷锋网新智驾进行置评。

以下为媒体采访蔚来的实录:

一、蔚来汽车融了多少钱?

蔚来:公司成立以来共通过股权融资募集了24.52亿美元(约169亿元人民币),D轮投后估值为47亿美元;截至6月30日,公司还剩现金6.71亿美元(约45亿元人民币)。

二、蔚来汽车借了多少钱?

蔚来:借款总额为12.6亿元,其中来自银行贷款8.72亿元,来自股东借款3.84亿元。

三、蔚来汽车已经花了多少钱?

蔚来:自2016年至2018年6月30日,公司经营活动现金流出104.1亿元,投资活动现金流出22.3亿人民币,两者共计126.4亿元。

四、蔚来汽车研发支出花了多少钱?

蔚来:公司自2016年以来累计投入研发55.27亿元,其中40.6%为研发人员薪酬开支;2017年研发支出为26.0亿元,排在中国整车厂的第9位。

五、蔚来汽车销售费用花了多少钱?

蔚来:2017年公司市场营销费用为10.3亿元,其中广告营销费为5.23亿元。根据2018H1公司支付营销房屋租金为1.75亿元,推测NIO House单店平均年租金为5000万元。

六、蔚来汽车人工成本花了多少钱?

蔚来:估算人均人工成本不低于50万元,其中研发人员人均人工成本不低于81万元。

七、蔚来汽车资本开支花了多少钱?

蔚来:2016年至2018H1,公司投资固定资产现金流出为28.5亿元。

八、蔚来汽车IPO预期融多少钱?

蔚来:预计公司未来三年内至少需要支出17亿美元(约117亿元),此次IPO计划募集不超过18亿美元。

九、蔚来汽车ES8的交付进度如何?

蔚来:截至7月31日,蔚来共向用户交付481辆,尚有1.7万个未交付订单;其中有4989个订单预付了4.5万元不可退还的购买定金。公司5、6、7月分别生产228、272和831辆ES8。

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