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| 本文作者： 陆毅 | 2026-10-12 16:58 |
编辑丨李希
当前，AI产业竞争逻辑正在切换：行业重心从打磨大模型能力，转向以低成本、高稳定性实现模型大规模推理落地。智能体需求指数级增长，海外NeoCloud赛道估值持续冲高；国内Token调用量实现千倍级增长，AI原生基础设施站上产业风口。
近期，获悉国内AI原生基础设施企业无问芯穹已完成23亿元C轮融资，公司累计融资总额达到43亿元，单轮融资与累计融资双双创下国内AI Infra赛道最高纪录。不同于传统云厂商重资产自建数据中心路径，无问芯穹以软件调度层为核心，打造“前店后厂一中心”Agentic Infra战略体系，在国产与海外多元芯片共存的产业现实下，探索属于中国的NeoCloud发展路径。
01
智能体市场爆发，
全球 NeoCloud 迎来估值重估浪潮
放眼全球，NeoCloud已经成为AI领域资本投入最密集的赛道。Fireworks AI、Baseten、Together AI等海外AI基础设施公司，在短短两年时间实现营收与估值双向爆发，成为GPU产业链最重要的下游合作伙伴，英伟达也先后对多家头部NeoCloud企业进行战略投资。
Fireworks AI在2025年10月完成2.5亿美元C轮融资，估值40亿美元；2026年7月完成15.05亿美元D轮融资，投后估值飙升至175亿美元，年化收入运行率（ARRR）已超10亿美元。知名VC Harry Stebbings仅沟通15分钟便敲定对Fireworks的投资，称这是其十年投资生涯最轻松的投资决策，核心逻辑正是推理市场的巨大增长空间、团队能力以及业务爆发速度。
另一边，Baseten在2026年2月完成3亿美元E轮融资，估值50亿美元；同年6月再获15亿美元F轮融资，估值来到130亿美元，公司披露过去一年收入增长20倍，收入绝大部分来自AI推理业务；Together AI同样完成多轮大额融资，最新估值达83亿美元。
这些企业共同证明一个事实：大规模生产级推理服务在整个AI产业价值链中已经越来越重要。市场评判一家AI基础设施公司的标尺，不再是“手握多少GPU硬件”，而是能否持续把异构算力转化为低成本、高可用、生产级的Token供给。
SemiAnalysis创始人Dylan Patel判断，AI推理未来将成为全球规模最大的市场之一，算力缺口将长期存在：模型任务扩张速度会持续跑赢算力供给增长速度，2030年仅OpenAI与Anthropic两家企业推理算力需求就将超过100吉瓦。巨大的市场空间，为具备全栈技术能力的基础设施服务商打开长期成长天花板。
国内市场的数据同样印证推理赛道巨大的发展潜力。来自国家数据局统计，我国日均Token调用量从2024年初约1000亿，增长至2025年底100万亿，2026年3月进一步突破140万亿，两年时间实现超1000倍增长。推理数据量已经超过训练数据量，智能体（Agent）应用的普及，还将进一步放大Token消耗，催生对异构算力调度、推理优化、行业落地全链条基础设施的刚需。
但国内AI基础设施市场，长期存在缺位：大厂基础设施优先服务内部业务；芯片厂商平台绑定自有硬件生态；大模型企业自建Infra受同业竞争约束，很难成为面向全行业开放的中立底座。市场迫切需要独立第三方平台，充当连接多类芯片、多类大模型与千行百业客户的“产业最大公约数”。
无问芯穹正是瞄准这一市场缺口，坚持不做模型、不造芯片，保持平台中立性，打造“M种模型×N种芯片”的技术范式，走软件定义算力的轻资产模式。公司并不大规模持有实体算力硬件，而是依靠软件编排能力调度分布在第三方数据中心的算力资源，和海外NeoCloud普遍依靠举债自建、租赁算力的重资产模式形成结构性差异，以更健康的资产负债表实现业务快速扩张。
02
以 Agentic Infra 构筑壁垒，
“前店后厂一中心”
打通算力到生产力闭环
无问芯穹成立于2023年，脱胎于清华大学电子工程系，构建起多元异构、软硬件协同、自主式AI三位一体的全栈技术体系，也是支撑业务高速增长的底层壁垒。
在多元异构层面，公司Agentic Infra自主式基础设施平台，现已触达37000P算力，覆盖16种芯片体系，既支持NVIDIA、AMD海外芯片，也全面兼容华为昇腾、沐曦、天数智芯、摩尔线程等国产芯片。平台实现千卡规模异构芯片混训，算力利用率最高可达97.6%，新芯片适配仅需2个工作日，国产芯片适配成本降低70%以上。公司完成国内首例超4000公里超远距离跨域混训验证，打通跨地域、多数据中心、混合云三类异构算力聚合场景，把散落在全国各地碎片化算力，整合为可协同调度的统一资源池。
软硬件协同能力，则聚焦算力向Token的高效转化。2026 WAIC大会上，无问芯穹发布跨集群异构PD分离架构（PDD），将首Token延迟TTFT降低51.5%，单Token成本下降37.5%。依托持续技术迭代，过去一年Token工厂实现推理成本10倍下降；截至2026年7月，Agentic MaaS平台单日Token调用量，较去年12月实现40倍爆发式增长。公司判断，伴随PDD架构规模化落地，推理成本仍有再降10倍的空间。
自主式AI（智能体场景自适应）技术，则完成最后一环：把海量Token进一步转化为行业真实生产力。依托智能体蜂群技术，平台根据业务任务复杂度、时延约束、成本目标动态匹配模型与算力，自动完成模型组合、任务调度与执行保障，兼顾性能、成本、可靠性，解决不同行业场景下选型复杂、成本不可控的现实难题。
基于三大核心技术，无问芯穹落地“前店后厂一中心”完整战略布局，对应其提出的AI生产力公式三大变量：智能资源规模、Token生产效率、Token价值转化。
“一中心”即算力集散中心，也就是Agentic Infra自主式基础设施平台，负责做大可用智能资源的总盘子；“后厂”是Token工厂Agentic MaaS大模型服务平台，专注提升算力到Token的生产转化效率；“前店”为AI生产力商店，面向行业输出Agentic Infra解决方案，把Token落地为可交付的产业业务成果。
依托战略，商业化层面，公司已经与智谱、月之暗面、Kimi、Minimax等国内头部大模型企业深度合作，并已支持行业落地多元场景。文娱游戏领域推出AGENTIC 3D GAME GEN解决方案，释放游戏AIGC生产效率；医疗领域服务上海本地医院，支撑医疗大模型临床辅助与教学；法律服务领域打造私有化AI合伙人“律盾芯人”，服务多家头部律所；能源电力方向联合能源企业探索智算中心能耗智能调度。海量真实业务场景持续反哺技术迭代，形成“业务带技术，技术提效率，效率促增长”飞轮。
资本层面，作为AI Infra赛道最受关注的明星独角兽，无问芯穹投资方阵容堪称豪华，涵盖国资机构、产业投资方、市场化财务投资机构等多个类别。其中，国资机构包括杭州高新金投、社保中关村基金（君联资本管理）、厦门国兴投资等；产业投资方包括联想、腾讯、百度等科技企业；市场化财务投资机构则包括红杉中国、洪泰基金、启明创投等知名机构。各方资本争相押注反映出对赛道前景及公司成长潜力的双重看好。
03
全球AI产业已经大步迈入智能体时代，以NeoCloud代表的AI原生基础设施赛道迎来历史性机遇。海外一批推理基础设施公司已经跑出商业化样板，而国内市场拥有全球规模领先的Token调用体量，同时又面对多芯片并存的独特产业环境，不能简单复制海外模式｡
在国产芯片生态持续成熟､大模型应用加速渗透的大背景下，以无问芯穹为代表的本土AI Infra企业，有望持续释放多元技术红利，推动AI技术与实体经济深度融合，助力国内人工智能产业高质量发展｡
