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零跑汽车IPO:造车新势力第二梯队中的“第一股”

本文作者:黄丽婷 2022-09-01 17:51
导语:IPO还不够,盈利才是更重要的事。


零跑汽车IPO:造车新势力第二梯队中的“第一股”

看来,大华股份董事长傅利泉的“千亿梦”要实现了。

8月29日消息,据港交所文件显示,浙江零跑科技股份有限公司通过港交所上市聆讯,中金公司、花旗、摩根大通、建银国际担任本次IPO联席保荐人。

零跑汽车IPO:造车新势力第二梯队中的“第一股”

如果此次顺利登陆港交所,零跑将成为蔚来、理想、小鹏之后的第四家上市造车新势力,同时也是造车新势力第二梯队中的“第一股”。

盈利仍头等大事

作为国内新势力品牌第二梯队,零跑汽车的发展其实一直备受关注,今年3月递交上市申请之后,行业内外就已经掀起一波讨论,对于零跑汽车的发展,一直存在两种不同的声音,如今零跑汽车IPO,发展的声浪越来越高,零跑汽车似乎要迎来自己的盛世时代。

先来看看零跑汽车的成绩。

2021年全年,零跑汽车交付超4万辆电动汽车,较2020年增长超400%,按交付量计,零跑汽车是中国领先的新兴电动汽车公司中增速最快的公司。

目前零跑汽车已在市场上推出四款车型,分别是智能纯电动轿跑S01、智能纯电动微型车T03,中型智能纯电动SUV C11和智能纯电动中大型轿车C01,覆盖中大型轿车、微型车、轿跑以及中性SUV多个领域。

零跑汽车IPO:造车新势力第二梯队中的“第一股”

在生产能力上,零跑汽车在浙江的工厂产线具有每年20万辆的整车生产能力,已建立完整的自主制造能力。

在技术研发上,跟其它新势力造车企业不同,零跑汽车坚持全栈自研的技术路线,技术覆盖了智能驾驶、智能座舱和传统三电层面,是新势力品牌中发明专利种类以及数量最多的一家

其中零跑汽车自研的CTC电池底盘一体化技术更是被称为动力电池3.0时代。

CTC结构在成本和续航里程上有极大的优势,将电池与车身底盘结构合二为一,减少零部件的数量和电池组的总质量,从而减少生产流程,提高效率。

在第三季度交付C01后,零跑汽车将成为全球首家在量产车型上采用CTC技术的汽车公司。

对于车企来说,掌握着汽车生产的核心技术,才能避免沦为汽车生产的代工厂,在竞争中掌握主导权。全栈自研技术以及汽车生产的投入使得零跑汽车稳居造车新势力第二梯队,并且抢跑IPO。

但持续倾注技术和大量资金,零跑汽车处于长期亏损的状态。

根据财务资料,零跑汽车2019年、2020年、2021年及2022年前三个月,分别实现收益1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元以及19.92亿元,对应同期亏损分别是9.01亿元、11亿元、28.46亿元以及10.42亿元。

也就是说,营收在逐年增加,净亏损方面却逐年扩大。

尽管新造车品牌都难逃亏损的命运,但跟同期市场上的新势力品牌“蔚小理”相比,零跑汽车的情况不甚乐观。

经过多年发展,“蔚小理”现已实现毛利率转正。反观零跑汽车,在2019年-2021年三年毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%,2022年前三个月为-26.6%。

尽管毛利率已经逐年改善,但距离毛利率转正还有很长一段路要走。

长时间的技术研发需要利润反哺和造血,当前,如何实现毛利率转正,扭转亏损局面,是零跑汽车亟待解决的问题。

IPO后或将是零跑汽车实现逆风翻盘的绝佳机会。

弗若斯特沙利文预计市场将于2023年底前成为增速最快的新能源汽车细分市场,而零跑汽车的前三款车型都着力冲击低端市场,在市场的利润低。

2022年5月,C01的上市意味着零跑汽车开始冲击中高端市场,C01创下预售仅开启四小时便收获超两万辆订单的市场成绩。

零跑汽车应乘胜追击,持续在市场上推出更多“能打”的车型。

根据零跑汽车的规划,未来将以每年一到三款车型的速度,于2025年底前推出七款全新的纯电车型,并且全部定位于中高端品牌。

另外,背靠全栈研发技术,零跑汽车却没打出自己的差异化优势。

一直以来,零跑汽车靠走性价比出圈,用户买帐也仅仅是因为便宜。价格优势确实能拉动短时间销量,但就长期来看,差异化产品才是核心竞争力。

不管是特斯拉还是“蔚小理”,在被提及时,消费者都能略提一二,而谈到零跑汽车,消费者好像很难第一时间说出其代表车型或核心技术,总的来说,产品并不少,但没有差异化优势。

在市场上缺少代表作的零跑汽车,再厉害的说辞,也显得苍白无力。

另外,零跑汽车频频被用户吐槽用户体验差和智能化鸡肋。

智能驾驶赛道竞争趋激烈,零跑汽车要想早日实现盈利,还得在技术和产品的打造上下不少功夫。

坎坷的造车之路

3月17号递交招股书,8月29号正式通过,零跑汽车申请IPO,整整耗时5个月,就此来看,零跑汽车申请IPO之路,也走得不太容易。

按照程序来说,申请IPO若六个月没通过视为失效,需要重新整理递交,零跑汽车可以说“卡着点”。

零跑汽车的IPO之路宛如其坎坷造车之路的一大缩影,先是轰轰烈烈,然后久久乏力,最后厚积薄发。

扬言三年内在全场景自动驾驶技术上全面超越特斯拉,之后又频频对标特斯拉,零跑汽车出场的声势不小。

零跑汽车成立于2015年,脱胎于安防巨头大华,时任大华副董事长兼任大华股份 CTO 朱江明更是亲自下场造车。

下定造车决心的大华从技术和资金全面为零跑汽车发展提速。

从技术上看,大华常年深耕于电子领域,可以将自身在IT领域的技术和数据的积累经验迁移到零跑汽车的研发过程之中,同时为研发提速和节约成本。

就资金而言,早在零跑成立之初,大华股份就以4亿元押注,之后又持续地为零跑汽车地研发提供资金。

在2021 年 7 月,零跑汽车官宣完成超 45 亿元 Pre-IPO 轮融资,获得杭州市政府投资 30 亿元。杭州市政府的投资为零跑汽车增添了国家队的光环。

大华没有跟其它跨界玩家一样选择做出行运营商或技术提供商,而是亲自造车,另外,全栈自研技术。

零跑汽车在市场上可谓是来势汹汹,种种动作无疑给市场攒了期待,在不少人看来,零跑汽车大有在智能驾驶赛道突围的气势。

然而现实的表现却似乎有些令人失望,大华这位车圈“门外汉“,在造车之路上尽显窘迫

造车,要怎么造?这对于2015年刚成立的零跑汽车而言,确实是个大问题。

对于在汽车领域接近空白的大华来说,造车的底层逻辑,可以说是一概不知,造车之路更像是摸着石头过河。

“2015 年我刚想做汽车的时候,真不知道汽车有哪些专业,我去招人,要招哪些人,都是一抹黑。”零跑汽车创始人兼董事长朱江明曾回忆道。

另外,零跑汽车无法获得生产资质使其长期处于尴尬境地。

早在2015年,发改委和工信部就共同发布《新建纯电动乘用车企业管理规定》,规定车企必须具备“生产资质”和“产品资质”方可生产纯电动汽车。

因为缺乏资质零跑汽车只能寻找长安汽车代工,主打“自产自研“概念的品牌,真实交付却是代工,零跑汽车在市场上略显尴尬。

另外,在零跑组织的S01媒体试驾活动中,因没有临时牌照,一名媒体老师在试驾时被交警拦下。

2019年,零跑汽车推出首发车型S01,不过由于奇特的造型以及受众较少的轿跑定位,消费者对于S01并不买帐。

从S01到T03,零跑汽车似乎一直在耽搁时间,直到C11上市才慢慢回到正轨。

All in

大华这一安防巨头选择跨界搅局智能驾驶的江湖,原因其实显而易见。

新能源汽车赛道持续火热,市场想象空间大,智能驾驶成为汽车领域的大趋势。

大华股份董事长傅利泉期待通过智能驾驶汽车行业拉高大华的估值,突破千亿估值,于是放手一搏,全力押注智能驾驶赛道。

纵观造车的赛道,资本持续疯狂。

零跑汽车稳居国内造车第二梯度,在造车的投入和实力不容小觑,显得后劲十足,但相比零跑汽车刚创立时,智能驾驶的江湖已变了天。

以吉利、比亚迪为代表的传统车企、以“蔚小理”为代表的造车新势力,以华为、小米为代表的科技企业不断加大押注,智能驾驶赛道热潮持续蔓延,吸引了越来越多的跨界选手。

智能驾驶的发展充满着变数和限制,零跑汽车面临的挑战或许比想象更大。

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