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SEC拉开雷霆监管虚拟货币大幕 揭露背后的证券性质之争与代币滥发乱象

本文作者:吴阳煜 编辑:温晓桦 2018-03-09 15:23
导语:分析称,对于ICO项目SEC计划采取看门人直接负责制,律师、会计师和业内咨询人士都将牵涉其中,引发数字货币行业抗议。

雷锋网AI金融评论按:本文译自ComputerWorld,作者Lucas Mearian。雷锋网AI金融评论此前报道,3.月1日,美国证券交易委员会(SEC)向涉及虚拟货币市场的科技公司发出数十张传票,并要求其提供信息;3月7日,SEC又针对虚拟货币交易所发布警告声明,称其游离在监管之外,存在着潜在的违法风险,再联系在2月份,美国众议院听证会上呼吁关注区块链技术实际应用,在针对虚拟货币市场的监管态势愈发从严的态势下,包括监管机构在内的各方,都在努力推动着区块链大规模应用落地3.0时代的到来。关于数字货币是否属于证券的法律之争,区块链业内滥发代币的乱象,都充分说明了距离这项新兴技术走向成熟,还有很长一段路。

SEC拉开雷霆监管虚拟货币大幕 揭露背后的证券性质之争与代币滥发乱象

美国证券交易委员会(SEC)正在加紧对发行ICO的金融科技初创公司的管控,目前已经发出了数十张传票并提交了信息申请。这只是对于这价值数十亿美元的虚拟货币市场及代币销售一些列警告措施中的其中一项监管行动,而据相关媒体报道,这在某些情况下有可能已经违反了联邦法律。

对此,SEC拒绝发表评论。

虚拟加密货币,或者被称为电子代币,如比特币、以太币和瑞波币,都是基于区块链技术的基础之上,并且都处于监管的灰色地带,因此和美元或欧元等传统的法定货币相比,它们在跨境交易上要更加高效。

数字货币允许用户在全世界的任何地方,于区块链基础上的点对点网络进行实时的资金交易,并且剔除掉如银行或信用卡公司等中心化的治理机构的参与。

证券集团Wolters Kluwer Legal & Regulatory U.S的法律分析师Brad Rosen认为,SEC此前采取的行动包含的意味远远不止示警这么简单。

金融科技业内的许多人士仍然坚持,ICO与发行证券存在着差异,因此遭到了联邦证券法所提出的全面监管计划的管制。

Rosen称,SEC的深入调查将会引发对于ICO发行商、看门人(如律师、会计师和咨询师)更为长远的关注,监管方持着极其严肃的态度,认为虚拟货币应该要被视作是有价证券,因此必须要登记注册。

“简单来说,这些行动都强有力地证明了,SEC决心将它所认为的付诸行动。”Rosen分析道,“许多参与者尽管有着来自法律顾问的支持,进行了各种各样围绕证券法的变通办法,SEC的主席Jay Clayton并没有对这些努力表现出开放的态度—事实上,其对于类似的在法律上耍小聪明的举动一向少有耐心。”

针对SEC强监管措施的这种反对声音,是建立在ICO代表的“实用代币”这样一种思路之上,因此代表方认为,根据1946年美国最高法院在SEC诉W. J. Howey Co.的这一具有开创性意义的案件中关于证券定义框架的界定,虚拟货币不具有证券的性质含义。

而公开声明中,SEC主席则表示,他从未见过一个不属于证券的ICO项目。

Rosen称,“SEC主席已经表明,该机构将确实会要求看门人为推动和落实这种解决方案负责,而最近SEC紧锣密鼓展开的调查有可能是其在这方面努力的前奏。”

美国是世界上诸多出于担忧数字货币内在风险而开始出手管控的国家之一。

在十二月时,Clayton就曾对潜在的投资者警告道,要远离ICO这样一种募资方式。他称,“如果这个投资机会听起来太过于美好而不真实,你在压力之下被迫跟风迅速采取行动,请谨慎行事,并要清楚地意识到,自己的投资将有可能遭受巨大损失。”

在一份声明中,他进一步表示:“和我们传统的证券市场相比,在虚拟货币市场对于投资者的保护远远不足,而这将导致更多的欺诈和操控价格的行为发生。”

安永研究报告揭ICO市场资本狂热

目前,通过ICO募集而来的资金总额已经接近四十亿美元,是区块链项目风险投资总额的两倍。

安永(EY)在最近的研究中发现,市场缺乏对基本估值和潜在投资者的尽职调查这一过程,导致了ICO市场极其不稳定,波动幅度非常大。研究表示,在某些特定情况下,平均来看ICO投资者每秒投入了三十万以上的美元。

SEC拉开雷霆监管虚拟货币大幕 揭露背后的证券性质之争与代币滥发乱象

安永在全球范围内对372个ICO项目进行了研究,发现它们共募集了三十七亿美元的资金。美国在ICO项目竞赛中领跑,在2017年占比超过10亿美元。而俄罗斯和中国各自亦有3亿美元的份额。

随着消费者躁动狂热着的毫无节制的猜测及无担保的借贷以购买虚拟货币,人们越来越担心,虚拟货币会对现行的金融体系造成威胁。

据Forrester Research的首席分析师Martha Bennett表示,越来越多的证据表明,人们以借贷的方式投资虚拟加密货币,甚至在某些情况下通过信用卡贷款来投资虚拟货币。

黑客袭击下的安全事故频发:发行代币有无必要?

黑客窃币同样凸显出严重的安全问题。根据安永的研究报告,有超过10%的ICO资金在黑客袭击中被窃取,总计约4亿美元。

安永的全球创新区块链负责人Paul Brody分析道:“随着ICO项目持续得到关注、越来越广受欢迎,全球范围内的业内玩家不断萌生,这种以数量压过质量的投资情况将会给虚拟货币市场带来巨大的风险。鉴于虚拟货币市场投资的高风险现象和ICO的复杂程度,需要对其出手管控来保证它们的可靠性。”

安永的研究报告发现,对于许多所谓的实用代币来说,它们并没有体现任何的商用需要,实质上为一种特定应用程序的货币表现形式,将区块链的技术特征和投资者们的投机心态相结合,其发行的代币价值随着使用量的增加而提升。

“事实上,大部分ICO项目的白皮书都缺乏对其其引入区块链技术和发行代币的商业动机的清晰的解释,”安永的报道写道,“在大部分案例中,根本没有必要发行特定应用的交易代币。区块链技术的核心部分和收益并不依赖于发行特定的数字货币,就能在商业模式中发挥出来。”

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