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挥别中国电商市场,亚马逊依然为王者

本文作者:Adios 2019-07-28 17:00
导语:把所有资源 all in 在不变的事物上,是一个激动人心的原则。

上周四(7 月 18 日),微软公布了截止 6 月 30 日的 2019 财年第四财季财报,当日收盘时,微软市值维持在万亿以上,稳住了美股一哥的地位(详见雷锋网此前报道)。同时,苹果的市值为 9463 亿美元,Google 母公司 Alphabet 的市值为 7965 亿美元,而亚马逊的市值为 9738 亿美元,成了“财报高发季”最有希望冲击万亿市值的公司。

时隔一周,亚马逊于本周四(7 月 25 日)发布了截止 6 月 30 日的 2019 财年第二财季财报。在财报公布之后,亚马逊的股价在常规交易中下跌 1.35%,在盘后交易中下跌近 2%;截至收盘时,亚马逊股价报 1973.83 美元,总市值 9717.74 亿美元,距离万亿市值的标准线还差 282.26 亿美元。

值得一提的是,过去 52 周里,亚马逊的最高价为 2050.50 美元,市值突破万亿,然而,本次发布的财报并未助其一臂之力,重回万亿市值。

一份喜忧参半的财报

仅从市值层面来说,亚马逊距离突破万亿市值只差“一步之遥”,这在一定程度上说明了其经济状况的稳健发展;但基于股价下行事实可以看出,投资者并未对此份财报感到称心如意。

挥别中国电商市场,亚马逊依然为王者

我们首先从宏观角度来看一下亚马逊本次的成绩单。

  • 净销售额(雷锋网注:亚马逊的净销售额包括净产品销售额和净服务销售额,即总营收额)为 634.04 亿美元,较上年同期的 528.86 亿美元增长 20%,超出华尔街分析师此前预期的 624.8 亿美元;其中,净产品销售额为 358.56 亿美元,净服务销售额为275.48亿美元,均高于去年同期。

  • 运营利润为 30.84 亿美元,较去年同期的 29.83 亿美元同比增长 3%;

  • 净利润为 26.25 亿美元,较上年同期的 25.34 亿美元增长 4%,每股收益为 5.22 美元,高于去年同期的 5.07 美元,但远不及预期的 5.57 美元。

总体上来说,亚马逊本季度的营收增长 20%,算得上是十分强劲的增长,而且开始扭转营收增速下滑的趋势——在此之前,亚马逊营收增速已连续下滑四个财季,2019 Q1 达到四年来最低水平,即同比增长 16.8%。

不过,据 VentureBeat 报道,未达预期的净利润是导致股价下行的主要原因。要知道,自从 1997 年上市以来,亚马逊就通过种种手段让自己长时间内保持在非盈利的微亏损状态;一直到 2015 年第三季度的财报发布,亚马逊才首次实现了 9700 万美元的净利润,随后亚马逊开始持续盈利,同比利润率也成倍增长,甚至高达 10 倍——2018 年 Q2,净利润为 25.34 亿美元,较去年同期的 1.97 亿美元增长了 1186 %;即便是在刚刚过去的 2019 Q1,亚马逊的净利润增长率也为 119%。

与前几年夺目喜人的同比净利润增长率相对比,2019 Q2 财报上显示的 4% 确实不那么好看。

电商巨头基因强势

挥别中国电商市场,亚马逊依然为王者

根据财报显示,亚马逊 2019 Q2 的电商业务营收同比增长 14%,达到 310.53 亿美元,是连续六个季度以来的最高值。

亚马逊创始人兼 CEO Jeff Bezos 也对本季度电商业务的表现感到满意,他在财报声明中说道,

Prime Day 和一日达配送服务(one-day shipping)广受客户欢迎,这促进了销售额的增长;目前,我们有超过一千万种商品可以进行一日达免费派送,以后还会有越来越多的商品加入这项服务。

本月早些时候,亚马逊举办了其最大规模的购物活动 Prime Day。与以往 Prime Day 不同的是,除了促销品类增多和折扣力度加大之外,活动的时间也由之前的一天延长为两天,创造了新的销售记录——销售额超过黑色星期五和网络星期一的总和。 

为期两天的 Prime Day 也是 Prime 会员注册的高峰,而 Prime 会员又是亚马逊订阅业务的绝对主体。2019 Q2,亚马逊订阅服务的净销售额为 46.76 亿美元,与去年同期的 34.08 亿美元相比增长 37%。

虽然亚马逊对 Prime 会员人数一直采取保密态度,但据外媒 Geek Wire 报道,亚马逊曾在仅 2018 年 4 月透露过其拥有超过一亿多的 Prime 会员;成为会员可享受快速免费送货,Whole Foods 折扣,以及包括云存储,流媒体电影和电视节目等服务在内的相关特权,这又反过来稳定了 Prime 会员的留存率,即第二年续费率维持在 95% 以上,第一年续费率超过 90%。

成本亏损难以忽视

挥别中国电商市场,亚马逊依然为王者

除了 Prime Day 和 Prime 会员的助力,一日达配送服务也与亚马逊电商业务的增长密不可分。2005 年,亚马逊推出”两日达“服务,客户满意度高达 96%;但最近随着沃尔玛、Target、Ebay 等美国零售巨头入局电商领域,并相继推出快速配送服务,亚马逊两日达不再具有绝对优势。

今年早些时候,亚马逊宣布计划,将 Prime 会员的免费”两日达“过渡为”一日达“,从而为客户缩短提货时间。从某种程度上来说,亚马逊的新服务确实会为其带来竞争优势,吸引或留住更多客户。但不能忽视的是,亚马逊先前预计,2019 Q2 在推广一日达服务方面的开支将达到 8 亿美元。

在本次财报的电话会议中,亚马逊 CFO Brian Olsavsky 表示,一日达的开支主要集中在管理、人力、运输上;实际开支要高于预计开支,而且  2019 Q3 开支还会持续增大。他还补充道,公司的两日达快递已运行多年,一日达快递是对快递网络的重大重构,未来几个季度亚马逊会努力实现这种过渡,等到尘埃落定,公司的成本效率会重新显现。

雷锋网(公众号:雷锋网)还注意到,抛开一日达的开支从整体成本来看,2019 Q2 总运营成本同比增长 17%。其中包括同比增长 16% 的销售成本和同比增长 48% 的市场营销成本。国际部门(中国、英国、德国、法国和日本)的运营利润还出现了 6.01 亿美元的亏损,比上年同期亏损的  4.94 亿美元有所扩大。

不过,亚马逊目前已退出中国电商市场。(详见雷锋网此前报道

AWS 增速连续放缓

挥别中国电商市场,亚马逊依然为王者

作为亚马逊的明星业务,AWS 的表现也格外让人期待。财报显示,2019 Q2 AWS 的营收为 83.81 亿美元,比去年同期的 61.05 亿美元增长 37%,低于分析师的预期;运营利润为 21.21 亿美元,比去年同期的 16.42 亿美元增长 29%。

虽然 37% 的增长率看起来十分强劲,然而,AWS 的营收增速明显放缓,并延续了自 2018 Q2 以来连续下滑的势头——从 2018 年 Q2 开始,AWS 营收增速分比为 49%、46%、45%、41%。而 2019 Q2 是 AWS 营收增速首次低于40%。

而在刚刚发布的微软 2019 Q4 财季财报中,Azure 营收同比增长 64%,增速连续两个季度放缓。不过,由于口径不一,微软和亚马逊两家的云服务的营收和增长并不能直接作比较。根据第三方调研机构 Canalys 报告给出的参考,2018 年全球云计算市场规模突破 800 亿美元,AWS 营收 254 亿美元,占有 31.7% 的市场份额,位居云服务市场霸主地位;微软 Azure 则位居市场第二,全年营收规模达到 135 亿美元,市场份额达到 16.8%。

即便是 AWS 增速放缓,但其营收仍占亚马逊本季度总营收约 13%,其他厂商想要追赶上 AWS 还需铆足了劲。

对于本次财报净利润不及预期的情况,亚马逊 CFO Brian Olsavsky 也给出了自己的看法。他在电话会议中说道,亚马逊 2019 Q2 营销费用同比增长了 48%,这是因为 AWS 的销售和营销团队不断扩大。亚马逊也在增加广告的投放,包括通过新推出的设备和关于 Prime 会员订阅的视频,尤其是国际版的宣传视频。在 Alexa 和 AWS  这些盈利功能强的业务上,致力于机器学习和其他高端技术研究的人员甚至增长了两倍,这是一笔大投资。

雷锋网小结

挥别中国电商市场,亚马逊依然为王者

尽管电商业务发展十分健康,甚至扭转了连续数个季度的下滑趋势,但亚马逊在 2019 Q2 仍有着难以忽视的抵消盈利的因素,比如 AWS 的营收增速在本季度迎来放缓,比如亚马逊为了推广一日达而产生的巨大开支,再比如其为 AWS 和 Alexa 招聘高端技术人才所花的费用。

不过,这时候再以万亿市值为标准线来评判亚马逊是否“及格”已经没有多大的意义了,毕竟,亚马逊深谙长期投资之道,而不是拘泥于眼前的利益。

正如亚马逊创始人兼 CEO Jeff Bezos 所说:我经常被问道「未来十年,会有什么样的变化?」,但我很少被问到「未来十年,什么是不变的?」。我认为第二个问题比第一个问题更重要,因为你需要将战略建立在不变的事物上;把所有资源 all in 在不变的事物上,是一个激动人心的原则。

 

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